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笃定重仓地产股迄今未能拨云见日 万家、安信旗下部分产品表现平平

时间:20-07-23 18:43    来源:和讯

记者 | 张桔

下半年开局,大盘在金融、地产带动下出现大幅上涨,公募基金产品也一改医药主题一枝独秀的局面,重仓基建、影视传媒、能源、军工等板块的基金品种也都有了闪光时刻,然而若查看最新披露的基金二季报情况,可发现部分在二季度重仓金融、地产的基金产品却业绩表现平平。

以二季度末重仓房地产股数量相较一季度末还多出一只的安信盈利驱动为例,一季度末重仓的万科、保利、金地三家地产公司在二季度表现太失水准,分别上涨1.9%、下跌0.61%和2.77%,也正是这些重仓股的表现不佳,使得基金在大盘二季度上涨8.5%的情况下仅小幅跑赢,上涨了9.71%。若以年内至今表现,净值上涨22.79%的表现在410只同类基金排名中仅位于第339位。

除了安信基金公司旗下部分产品表现一般外,万家基金公司旗下的部分抱团地产股的权益类基金产品也有同样的尴尬,无论是还是万家瑞兴等,产品净值年内表现均一般。

抱团地产股趋势愈演愈烈

安信基金经理袁玮“一拖六”碰壁

以往公募圈中,最酷爱地产股的基金经理要算光大保德信基金的何奇和万家基金的莫海波两人,但就在今年二季度,何奇已经卸下了全部在管的公募基金,其在业内的位置被安信基金的袁玮替代。

天天基金网数据显示,袁玮目前基金经理岗位在职时间约为4年半,掌管的权益类基金数量为6只。纯从数量上看,他与安信基金“当红炸子鸡”陈一峰可谓打了个平手,后者作为目前安信基金的总经理助理兼研究总监,所管产品数量同样为6只,其中有两只是今年才成立的。

从袁玮掌管产品开年迄今的业绩表现看,遭遇了牛市中的滑铁卢。统计数据显示,他在管基金产品中净值最好的任职回报也不到25%,而安信动态策略AC两类份额最新的净值回报率甚至还不到10%。基金二季报显示,其在管的部分产品清盘警报已经响起,安信鑫发优选的最新规模仅为0.21亿元。

虽然我们不能把净值表现不佳仅归咎于重仓地产股所致,但这也应是不可忽视的重要因素之一。《红周刊(博客,微博)》记者通过查阅他在管产品二季报发现,在安信盈利驱动、安信比较优势和安信新常态沪港深精选三只基金的十大重仓股中,地产股均占据了半壁江山。例如安信新常态沪港深精选,袁玮在当季选择了十只清一色的A股股票,此举本身似乎与基金的业绩比较基准背道而驰。Wind资讯显示,该基金的业绩比较基准为“沪深300指数收益率*45%+恒生指数收益率*45%+中证全债指数收益率*10%”。但是,按照十大重仓股一边倒选择A股来判断,即便当季十大重仓股之外也有港股入选,但从权重来看也很难与A股“平起平坐”。

进一步聚焦这十只重仓股,万科A、中国建筑、金地集团(600383,股吧)、保利地产(600048,股吧)占据前四位,再加上排在第七位的华侨城A(000069),地产军团在该基金重仓行业中俨然成为第一大军团。根据《红周刊》记者的计算,彼时基金持有房地产五只股票的持仓市值占净值比约为28.98%,再叠加考虑当季度基金90%的股票仓位,则房地产类标的对基金组合的贡献约为26%。但是,截至7月21日收盘,上述五只房地产类股票上半年在二级市场整体表现欠佳,其中表现最好的保利地产开年迄今股价涨幅仅为8.40%。

对此,袁玮在基金季报中也不讳言地产股的这种落差:“地产的各项数据快速回暖、大量基建项目启动,但是市场仍然对中国经济的前景缺乏信心,特别是传统行业,市场普遍认为接下来的转型过程将会加速这些行业的凋零, 因此尽管估值仍然处于历史分位数的最低位,尽管当下的经营业绩依然亮眼,但是估值依然一路走低。”当然,7月以来的蓝筹股突起还是给了基金净值修复的机会,可若从全年效果看影响仍一般。

Wind数据表明,继2019年在344只同类基金中仅排在第203位后,2020年迄今,安信新常态沪港深精选在410只同类基金中仅排在第394位。万德房地产指数近5日的涨跌幅为-2.94%,板块的上攻势头明显较月初放缓,如此情况下,袁玮接下来或许应该拓宽思路,在房地产与免税概念结合的标的阵营中好好下一番功夫了!

表1 袁玮所管产品二季度重仓房地产股票一览

万家基金围猎地产股代价不菲

孙远慧接替莫海波难改地产思路

相比安信的袁玮,万家基金对地产股的痴情在圈内也颇为闻名,从当初的李文宾、莫海波到如今的孙远慧,公司对地产股的青睐有加似有一种“传承”贯穿其中,但年年岁岁花相似,岁岁年年人不同,无论是谁掌舵,似乎都没能在重仓地产股上享受到最大收益。

以目前最为痴迷地产股的孙远慧为例,天天基金网显示,他目前在管的基金达到4只,分别是万家瑞兴、万家新利、万家宏观择时多策略、万家精选, 其中万家精选目前是由孙远慧和莫海波所共同掌管,而另外的三只基金则为孙远慧独自担纲。

从在管产品2020年以来的净值增长率看,孙远慧可谓是“一败涂地”。迄今,仅万家宏观择时多策略一只基金年内净值增长率勉强迈过10%的门槛,而另外三只基金的净值增长率尚不到10%,特别是其与莫海波两人合管的万家精选,截至目前年内的净值增长率仅为4.28%。整体看,在管产品在同类产品的排名中均处于比较靠后的位置。

分析基金产品净值表现不佳的原因,年内对于地产股的过分热捧应是其业绩不佳的主因。首先看两人共管的万家精选,其在Wind同类中的排名已经位列倒数第四位。从该基金产品二季报十大重仓看,所重仓的地产股数量竟然达到八只之多,分别为金地集团、保利地产、万科A、中南建设(000961,股吧)、荣盛发展(002146,股吧)、华夏幸福(600340,股吧)、阳光城(000671,股吧)、金科股份(000656,股吧),房地产股占比达到了夸张的63.29%,个股中,年内除了金科股份有接近三成的涨幅外,其余标的股的表现只能用惨淡来形容。

令人惊讶的是,重仓八只地产股还并非数量之最,在孙远慧独自管理的万家瑞兴中,前十大重仓股中竟然有9只地产股。除去上述出现的八只地产股外,第十大重仓股蓝光发展(600466,股吧)同样出自房地产板块,而惟一的一只非地产股则是天康生物(002100,股吧)。如是操作下,即便是金融地产主题类公募也是自愧不如的(这类产品通常的重仓股主角是金融板块标的)。问题在于,如此极端的操作并未换来可观的回报,该基金产品不仅收益不到10%,同时其在二季度末的规模仅约为1.53亿元。类似重仓九只地产股的情况,还发生在万家新利和万家宏观择时多策略的身上,这两只基金产品年内净值表现同样一般。

对此,孙远慧在二季报总结中表示:“我们看好下半年低估值蓝筹板块估值提升的机会,尤其是地产板块。地产长期价值被低估,股息率高,安全边际高。”对于孙远慧的观点,姑且不论地产板块是否会一发而不可收拾,单就非地产主题类基金豪赌单一地产股来说,其中蕴含的风险是需要警惕的,这种单压某一品种大涨的机率对于非主题类品种而言,在二级市场上成功者其实是并不多见的。

综上所述,尽管近期地产股整体走势不错,华侨城A甚至7月份最大涨幅超过40%,但任何事情都会过犹不及,如果过度重仓单一地产行业而忽视了包括医药、科技、白酒等其他热门板块的话,产品就会实质上蜕变为地产主题基金,而这往往也很难为基民获取到满意的阿尔法收益!

表2 杨远慧所管基金二季报十大重仓股一览

(文中提及个股仅为举例分析,非买卖建议。)

(责任编辑:王治强 HF013)

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